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管道行业动态报告:关注国家水网、地下管网建设带来的管道产品投资机会

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  • 发布时间:2022-01-24 10:25
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管道行业动态报告:关注国家水网、地下管网建设带来的管道产品投资机会

【概要描述】 关注国家水网、地下管网带来的管道产品投资机会。2021 年12 月以来,国家密集出台地下管网、水利工程建设的相关政策,国家水网、地下管网有望成为基建发力的重点方向,带动管道需求大幅增长。2013 年,我国公共供水管道中球墨铸管占比33.85%,灰铸铁管占比18.43%,塑料管占比30.65%,钢管占比9.81%,预应力钢筒混凝土管占比5.88%,水泥管占比1.37%。


  塑料管道主要应用在小口径供水管道及建筑管道领域。根据国家制定的《国家化学建材产业“十五”计划和2010 年发展规纲要》,塑料管道未来主要用于建筑给水、热水供应和供暖管、雨水排水管以及外径400mm 以下的城市供水管道。


  以佛山市禅城区为例,2019 年底管网中塑料管长度占比仅为8.4%,因其抗压能力有限,主要应用在外径小于300mm 的管道中。


  金属管材在城市公共供水管道中占比。金属管材是城市供水系统中最常见的管材,根据我们预测钢管下游占比中建筑行业及水务行业占比为51%,而球墨铸管下游接近80%为市政建设及水网。球墨铸铁管铺设长度在2003 年超过钢管,在2008 年超过灰铸铁管长度;2013 年,金属管材在城市公共供水系管道铺设长度占比达62%。2003-2013 年,历年新增城市公共供水管道铺设长度中,球墨铸铁占比平均在50%左右,显示其正在逐步替代钢管、灰铸铁管。


  离心球墨铸管价格及加工费均处于2011 年以来高位。截至2022 年1 月14 日,离心球墨铸管价格为7100 元/吨,离心球墨铸管与球墨铸铁价差达到2800 元/吨,均处于2011 年以来水平,显示当前离心球墨铸管下游需求较好;而焊接钢管及无缝钢管则在2021 年5 月创下 2012 年以来水平后小幅回落,截至2022 年1 月14 日,焊接钢管及热轧带钢现货价差为286 元/吨,处于2010年以来较高水平,而无缝钢管及管坯价差537 元/吨,略低于历史均值水平(579元/吨)。


  离心球墨铸管盈利、竞争格局、潜在需求空间均优于钢管。离心球墨铸管行业技术壁垒较高,行业竞争格局稳定。2020 年,以新兴铸管为代表的球墨铸管产品毛利率超过20%,远高于常宝股份(17.17%)、友发集团(4.78%)、金洲管道(8.25%);截至2013 年,我国城市供水管道中离心球墨铸管占比大约在34%,而在其他发达国家,如日本该比例可以达到93%,显示其潜在需求空间较大。


  投资建议:球墨铸管将更受益于国家水网、地下管网建设。国家水网、地下管网建设有望成为基建发力的重点方向,有望带动管道行业需求大幅增长。钢管及离心球墨铸管系供水系统中最常见的管道,且当前离心球墨铸管、焊接管加工费处于历史高位水平,建议关注标的:新兴铸管、友发集团、金洲管道、常宝股份。


  风险分析:国家水网、地下管网建设不及预期;金属管道行业供应大于需求。

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 关注国家水网、地下管网带来的管道产品投资机会。2021 年12 月以来,国家密集出台地下管网、水利工程建设的相关政策,国家水网、地下管网有望成为基建发力的重点方向,带动管道需求大幅增长。2013 年,我国公共供水管道中球墨铸管占比33.85%,灰铸铁管占比18.43%,塑料管占比30.65%,钢管占比9.81%,预应力钢筒混凝土管占比5.88%,水泥管占比1.37%。

 

  塑料管道主要应用在小口径供水管道及建筑管道领域。根据国家制定的《国家化学建材产业“十五”计划和2010 年发展规纲要》,塑料管道未来主要用于建筑给水、热水供应和供暖管、雨水排水管以及外径400mm 以下的城市供水管道。

 

  以佛山市禅城区为例,2019 年底管网中塑料管长度占比仅为8.4%,因其抗压能力有限,主要应用在外径小于300mm 的管道中。

 

  金属管材在城市公共供水管道中占比。金属管材是城市供水系统中最常见的管材,根据我们预测钢管下游占比中建筑行业及水务行业占比为51%,而球墨铸管下游接近80%为市政建设及水网。球墨铸铁管铺设长度在2003 年超过钢管,在2008 年超过灰铸铁管长度;2013 年,金属管材在城市公共供水系管道铺设长度占比达62%。2003-2013 年,历年新增城市公共供水管道铺设长度中,球墨铸铁占比平均在50%左右,显示其正在逐步替代钢管、灰铸铁管。

 

  离心球墨铸管价格及加工费均处于2011 年以来高位。截至2022 年1 月14 日,离心球墨铸管价格为7100 元/吨,离心球墨铸管与球墨铸铁价差达到2800 元/吨,均处于2011 年以来水平,显示当前离心球墨铸管下游需求较好;而焊接钢管及无缝钢管则在2021 年5 月创下 2012 年以来水平后小幅回落,截至2022 年1 月14 日,焊接钢管及热轧带钢现货价差为286 元/吨,处于2010年以来较高水平,而无缝钢管及管坯价差537 元/吨,略低于历史均值水平(579元/吨)。

 

  离心球墨铸管盈利、竞争格局、潜在需求空间均优于钢管。离心球墨铸管行业技术壁垒较高,行业竞争格局稳定。2020 年,以新兴铸管为代表的球墨铸管产品毛利率超过20%,远高于常宝股份(17.17%)、友发集团(4.78%)、金洲管道(8.25%);截至2013 年,我国城市供水管道中离心球墨铸管占比大约在34%,而在其他发达国家,如日本该比例可以达到93%,显示其潜在需求空间较大。

 

  投资建议:球墨铸管将更受益于国家水网、地下管网建设。国家水网、地下管网建设有望成为基建发力的重点方向,有望带动管道行业需求大幅增长。钢管及离心球墨铸管系供水系统中最常见的管道,且当前离心球墨铸管、焊接管加工费处于历史高位水平,建议关注标的:新兴铸管、友发集团、金洲管道、常宝股份。

 

  风险分析:国家水网、地下管网建设不及预期;金属管道行业供应大于需求。(来源 管道商务网)

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